复合肥

秋季复合肥即将结束 冬储备肥将何时启动？

相较于复合肥上半年一路下行的行情走势，秋季复合肥上行后趋稳，目前秋季肥进入尾声，第四季度冬储大部分区域暂无启动迹象。下面将从各方面总结第三季度秋季肥行情走势，以及对今年第四季度冬储备肥情况进行简单预测分析？

秋季复合肥市场分析

2023年第三季度复合肥价格上行后趋稳，截止9月28日，45%S(3*15)均价在2900元/吨，对比7月初2575元/吨价格，上涨约12.62%。第三季度前期复合肥成本支撑不断加强，复合肥价格因此上涨，近期原料价格稳中略有松动，复合肥稳价为主，加之秋季用肥需求逐渐启动，市场走货为主。今年秋季小麦肥备肥偏晚，但八、九月份市场集中走货，市场货源到货已达8-9成。市场到货量已较为充足，但多为前期低价货源，部分地区价格倒挂现象较为明显，目前秋季肥已至尾声，企业挺价意愿较强。

原料成本方面：第三季度复合肥原料整体呈上行稳价走势，原料成本支撑逐步增强，但本月中下旬开始，原料成本开始下滑，磷肥、钾肥价格小幅松动，尿素本周下滑速度加快，开启下滑模式。虽然尿素价格下滑明显，截止9月28日，北方多地工厂尿素成交价均已至2400元/吨附近，不过磷肥、钾肥价格仍相对稳定，湖北地区9月28日磷酸一铵55%粉出厂报价3000-3100元/吨，氯化钾华东港口62%白钾报价在2820-2900元/吨，复合肥成本支撑有所下降，但降幅不大。

供需方面：7月秋季肥刚刚启动，且市场行情刚有所好转，市场需求启动较慢，经销商观望情绪较重。八月中旬开始，由于原料上涨明显，下游经销商提货积极性快速提升，市场进入集中走货阶段，至九月中旬，企业仍多主兑前期订单，但供需压力有所缓解，目前秋季肥进入尾声阶段，市场到货量在8-9成，企业方面仍多执行前期订单，部分企业待发订单可持续到九月底或十月初。下游经销商多提取前期低价货源，市场价格倒挂，经销商对高价货源接受程度有限，新单成交偏低。目前下游用肥逐渐启动，经销商提货进度放缓，市场货源下沉进度加快，后续多按需补仓为主。供应方面，由于前期订单逐步完成，部分企业开始控制库存，降低生产，截至9月28日，复合肥产能运行率51.7%，较上周下滑2.54%，开工率逐步下降，但仍高于去年同期水平。

库存方面：今年二季度开始，复合肥库存开始一路走低，截止目前复合肥库存约39万吨。原因如下，夏季肥结束后，市场心态偏空，后市预期较为悲观，企业开工率位于低位，且原料储备偏少。7月份过后原料价格开始上涨，市场集中走货，企业生产压力较大，库存并未上升。加之秋季备肥，再次出现夏季肥集中提货现象，部分产品供应紧张，目前企业仍有部分待发订单，执行到10月初或十月中旬，短期库存仍将偏低。

后市预测

综合上述分析，复合肥进入收尾阶段，目前市场操作积极性也均有所放缓，预计走势与之前两年四季度走势相吻合，或将稳中整理运行为主。目前市场重心逐步向冬储备肥转移，但由于冬储备肥时间周期相对较长，下面我们对此来做一下简单分析。

供需方面：十月中下旬开始，企业方面预计将逐步降低生产负荷或停车检修，产能利用率将逐步进入低位，目前企业方面库存低位，因此企业库存压力偏小。需求方面，冬储备肥需求量较大，但由于近几年价格波动较大，因此一部分人存在不进行冬储或推迟冬储备肥时间的可能，但在磷复肥会议结束，价格及市场行情有所导向之后，冬储备肥需求或将快速启动。

进出口方面：就前两年进出口数据分析，四季度复合肥进出口数量均处于低位，因此复合肥进出口对于冬储备肥影响较小。

原料成本方面：目前复合肥成本整体仍处于高位，但尿素价格已开启下滑模式，作为肥料风向标，尿素若持续下滑，其他原料或将陆续开始松动。且冬储备肥主要以高氮肥及平衡肥为主，因此尿素价格下滑，对于冬储备肥心态影响较大。磷酸一铵价格目前暂稳，且上游原料价格高位，成本支撑偏强，但后续需求不足，还需关注供需变化情况。钾肥市场已经进入“供强需弱”阶段，目前氯化钾价格暂无明显下滑趋势，但后续存在下滑可能，还需多多关注氯化钾货源储备情况。

综上分析，在目前秋季肥市场即将结束阶段，市场主要以前期订单清库为主，新单成交偏灵活。10月份将进入秋冬备肥过渡阶段，部分企业或将降价清理部分库存，冬储备肥逐步启动，南方及东北地区不定价预收为主，多采取计息政策。十一月冬储价格政策逐步出台，市场价格将逐步明朗。十二月冬储备肥进入出货期，原料市场行情随之变化，市场价格重心或有所上移。