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2024年复合肥开门绿 二季度能否打赢翻身仗？

年初复合肥市场观望情绪较重，且2月迎来春节假期，市场操作推迟，3月市场供需快速回升，但3月中旬开始，原料价格松动，市场支撑再次减弱，业者谨慎操作，按需跟进。二季度市场将转向夏季备肥，原料预期走势偏弱，下游观望情绪渐增，按需备肥，预计二季度复合肥市场压力不减，市场需求启动缓慢，市场氛围较难好转。

价格重心承压下行

截止3月29日，国内主流45%S(3*15)价格在2750-2900元/吨，45%CL（3*15）价格2300-2600元/吨，一季度价格高点在1月初，价格低点出现在3月底，3月底相较于1月初价格下调150-230元/吨，对比去年同期价格下调400-500元/吨。

一季度国内复合肥市场承压下行，1月原料价格持续下滑，复合肥成本支撑及市场心态继续减弱，企业新单灵活成交，一单一议为主，下游经销商提货积极性较低，市场价格重心明稳暗降。2月传统春节来临，在节日气氛烘托下，市场各方业者操作积极性有限，市场交投氛围冷清，走货进度较慢。月底，随着原料价格反弹，且天气逐渐转好，下游需求陆续启动，市场氛围逐渐好转，市场走货量明显增加。3月春耕用肥临近，市场需求释放，经销商提货积极性较高，需求支撑增强；月底春季肥逐渐接近尾声，加之原料走势偏弱，经销商观望情绪较重，提货积极性降低，市场走货发运进度放缓。企业供应充足，且原料走势预期偏空，复合肥市场承压下行，但跌势较缓。

原料走势跌宕起伏 复合肥成本支撑不足

从原料成本上来看，一季度原料整体呈下滑趋势，其中钾肥大幅下滑，3月29日，国产钾60%晶市场价格较1月2日价格下调460-750元/吨。一季度原料整体供应充足，但需求支撑较弱，因此在供需失衡状态下，原料价格持续下滑。

用肥需求延迟，3月市场需求集中释放支撑较强

根据传统农需分析，一季肥基层用肥需求主要以小麦返青追肥及早稻施肥为主，且用肥主要集中在2-3月。市场主要以冬储备肥出货为主，但受原料价格影响，市场冬储备肥较为谨慎，市场存一定货源需求缺口，因此三月市场出现需求集中释放情况，走货较为集中。

为保障供应，3月企业产能利用率快速提升

市场行情走势不稳，为减少库存压力，企业多以销定产，据国家统计局数据显示，一季度复合肥总产量在1370吨左右，较去年同期下降约8.4%。1月受原料价格影响，市场备肥积极性不高，到货量明显少于去年，部分企业库存较高，灵活生产为主。2月传统春节来临，加之市场弱势不减，部分业者提前退市，企业停车或将复合生产，开工率持续低位。3月，下游刚需释放，且市场存在一定缺口，短时间内市场集中走货，为保障供应，企业开工率快速提升，对比去年供应能力有所增加。春季需求集中释放，在需求支撑下，企业产销同升。

二季度原料走势预期偏弱 复合肥成本支撑较难

原料对于复合肥重要性不言而喻，二季度复合肥主要原料利好消息难寻，多数原料预计二季度将震荡整理为主，少部分价格或存继续下行可能。短期出口政策对原料价格影响因素较大，若出口消息对原料支撑较弱，价格或持续走低，那么复合肥成本支撑将进一步减弱。

二季度原料预期弱势不减，对复合肥成本及心态支撑偏弱，且由于国际行情走势不稳，出口对国内复合肥支撑有限。供应方面，二季度部分企业仍有新增产能投产，供应量充足，市场价格竞争较大；二季度市场需求逐渐释放，但下游积极性受行情影响较大，市场交投氛围短时难以改观。

但根据原料成本分析，复合肥产品定价处于低位，后续价格跌势或相对减弱，且市场基层刚需释放，对复合肥有一定支撑作用，因此二季度复合肥价格或降缓慢下滑。4月春季肥扫尾，部分库存较高企业降价清库，市场价格跌幅扩大；5月市场夏季肥走货为主，市场货源逐渐下沉，在需求支撑下，企业价格调整幅度较小；6月夏季肥逐渐进入尾声，下游用肥需求启动，经销商积极向下铺货，按需补单，企业扫尾清库，新单灵活成交为主。