分析报道

2018年中国复合肥市场半年报

2018年复合肥摸爬滚打 谁动了我的奶酪

2018-07-06安云思化肥资讯

     2017年下半年，化肥市场去产能效果显现，原料和复合肥等价格集体上扬，2018年延续2017年末的高位盘整。2018年上半年复合肥市场盘整下调，复合肥各原料价格先抑后扬，环保检查持续抑制复合肥市场开工，粮食价格低迷和“旺季不旺淡季不淡”等综合作用，复合肥企业成本高企，开工低位，销售不理想等，复合肥市场艰难前行，利润薄弱，部分企业亏损延续或者扩大等。

     安云思数据显示，2018年复合肥市场价格盘整下调，其中45%CL（3*15）主流价格在1900-2100元/吨，45%S（3*15）主流价格在2200-2500元/吨，其中3-4月份跌势明显，受17年原料价格上扬，18年初复合肥库存略有增加，年后经销商和企业货源集中释放，市场价格跌势明显，部分企业清库存让利增加。随后5-6月份受原料价格支撑，复合肥价格止跌企稳或小幅上行。企业开工率多维持在30%-55%区间，环保影响持续，春节假期国内主要企业开工下调至不足3成，6月夏季肥和秋季肥交替阶段，开工再次下探，时至月底有回升趋势，2018年复合肥周均价和开工走势如下图所示。

如上图所示，安云思以山东临沂地区45%CL（3*15）复合肥原料成本为例，原料成本价格先抑后扬，是复合肥各原料价格综合作用的结果。复合肥原料风向标尿素——2018年呈现“N”字形走势，在2017年尿素去产能的基础上，环保和天然气限产等使得尿素市场呈现紧平衡状态，安云思数据显示，2018年上半年尿素产量较2017年同期减少300万吨左右，2018年山东临沂市场尿素市场价格持续高位盘整。中国尿素市场与低迷国际市场形成鲜明对比，中国尿素市场再次进入进口尿素的行列，主要在烟台港和麻涌港上岸，内销国内，部分进口货源转口销往其他国家。天然气供应受限，原料煤价格高位盘整，环保等抑制尿素企业开工，故尿素企业利润受到压缩，但盈利状况略好于往年，具体价格走势如下图所示。

如上图所示，复合肥另一主要原料——磷酸一铵2018年先抑后扬。2017年磷酸一铵涨幅显著，年初，硫磺价格走低和复合肥较低开工率持续打压一铵市场价格，一铵市场1-2月持续弱势运行。3-4月份，复合肥开工低位，对一铵采购量寥寥且国际采购零星小单，3月1日至4月40日，两个月湖北地区一铵销售价格下调260元/吨，跌幅达11.6%。5-6月份受原料硫磺、硫酸和国际市场价格上扬等影响，一铵价格跌后试探上扬，秋季肥以高磷肥为主，6月份工厂签单量增加，一铵价格持续小幅上扬。5-6月湖北地区一铵市场价格上调190元/吨，涨幅在9.8%。一铵市场装置长期受环保影响，开工持续低位。具体走势如上图所示。

2018年复合肥另一主要原料氯化钾同样是高位盘整。1-2月需求淡季和农历春节假期，钾肥市场成交清淡，1月份以后盐湖钾肥产量下降和1月底格尔木藏格钾肥检修等使得国产钾肥低库存，多次逆势上调价格。3-4月份传统需求季节，港口货源不断补充，国产钾肥逆势上扬后恐慌氛围增加，钾肥价格被迫下滑。5-6月，国家钾肥市场价格上扬，东北补仓，港口库存下降后持货大贸易商挺价惜售，钾肥市场缓慢上行。

     2018年复合肥价格盘整回调，综合原料价格先抑后扬，复合肥企业5-6月份利润空间压缩显著，粮食价格低迷，基层拿货积极性不佳，赊销现象仍在，经销商采购现需现采现象增加，且夏季肥和秋季肥都有延后现象，目前无论是复合肥企业和复合肥经销商均呈现去产能状态。复合肥市场低含量、爆款肥料等品牌增加，复合肥市场在摸爬滚打中艰难前行。  

     展望2018年下半年，仍是充满艰难险阻。在原料方面，磷酸一铵原料对复合肥影响比例较大，国内和国际一铵市场需求增加，中国一铵市场货源偏紧，部分工厂出口订单预计到8月份，局部地区供应增加，但预计对价格涨幅抑制有限。另外，钾肥大合同涨价预期明显，根据几轮谈判结果，市场人士预计价格涨幅在50-60美元/吨，有市场人士预计，钾肥仍有上涨空间，但因其折合和目前港口成本相当，加上复合肥市场需求氛围不佳，钾肥处于高位价格，复合肥迫于成本压力可适当调整产品等，预计钾肥市场还将延时高位盘整为主。尿素市场国内农需走软，工业需求氛围不佳等，7月份以来，国内尿素市场跌势已现，预计2018年下半年尿素市场价格或将有一段时间下行盘整空间，但因国际市场仍呈现涨势，尿素工厂年度检修将集中到来和原料等成本支撑，预计尿素价格下行空间有限，但增加了复合肥市场秋季肥定价和销售压力。

     目前正值秋季肥生产旺季，复合肥企业陆续出台秋季肥政策，新定价和打款优惠、保底计息政策叠加，爆品和低含量产品增加。但因用肥尚早，基层和经销商拿货积极性不佳，市场成交趋势仍不明朗。2018年下半年，复合肥市场仍需要使出浑身解数，积极响应国家政策，生产高性价比产品，做好经销商会议和基层市场工作，任重而道远。