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分析报道

2019尿素:拜拜 2020尿素:期待

还有2个工作日,就要和2019年尿素说拜拜了,回顾2019年尿素市场行情,有惊,有喜,有收获,也有遗憾,2019年总结和2020年的展望如下。

 回顾篇:

一、2019年尿素价格“惊人走势”

2019年中国尿素市场行情打破了2017年以来的上涨趋势,全年尿素价格在经历了3-4月份的短暂上行行情后,开始震荡下行。还打破了近几年四季度价格震荡上行的大趋势,因为政策、供需等大环境的不同,每年的情况都会有差异,但不妨碍历史惊人的相似。2019年1-3季度的行情走势像极了2016年,4季度的行情则演绎了2015年的跌势。


2019年国内尿素价格整体呈震荡下行趋势,上半年3-4月份受复合肥等工厂原料采购需求的拉动,尿素价格出现一轮明显上扬的行情,但4月中下旬开始,国内尿素就再次开启下行之势。就2019年全年看,除了3-5月份国内尿素销售价格高于2018年同期外,其他时间段均低于2018年同期。特别是今年8月份后国内尿素价格同比2018年价差开始逐步放大,最大价差甚至到500元/吨左右。2019年10月中旬后,国内尿素价格又开始低于2017年同期价格水平运行,市场人气持续低迷。2019年11月下旬受印标大单成交及气头企业停车等因素影响,国内尿素行情终止跌反弹,且价格持续上扬至12月上旬,随后受高端价格成交乏力等因素影响,国内尿素价格再次开启下行通道。(详情见年报)

 二、2019年尿素产能同比负增长,产量有所增加

安云思统计,2019年中国正常运行的尿素装置大约89套,总产能大约6500万吨,较2018年全年6821万吨减少约4.7%,主要由于2019年国内长期停车产能仍有所增加。

12月27日数据显示:2019年中国尿素装置全年平均开工率在60%左右,全年产量预计在5234万吨,同比2018年增加约4%。2019年尿素产量增加主要体现在气头企业原料气供应紧张局面有所缓解,其整体开工状态好于2018年,而煤头尿素企业开工形势相对平稳,仅局部地区尿素工厂会阶段性受环保影响而停车限产。(详情见年报)

三、2019年农业需求同比继续减弱,板材工业需求不理想

2019年全国多地实现了较2015年化肥使用零增长的目标,且受种植结构调整、施肥习惯改变及有机肥、小氮肥等其他肥种替代的影响,中国尿素直接施用量仍有所减少,安云思预计2019年中国尿素农业施肥量或同比减少6%,预计全年需求量在2350万吨。

复合肥需求也是尿素农业需求的另一种形式,受环保、二铵低价替代和复合肥市场价格持续低迷影响,2019年复合肥产量有所减少,加上小氮肥等的替代,预计对尿素的需求量继续下降,预计2019年复合肥对尿素需求量在750万吨左右。

受环保限产和板材下游需求萎缩影响,板材开工长期受到抑制,故板材对尿素的需求略有下降,预计2019年对尿素的需求在950万吨左右。(详情见年报)

 四、2019年中国尿素出口大幅增长,进口增幅有限

2019年1-11月份中国尿素进口量大约18.13万吨,同比2018年1-11月份进口的16.5万吨增加约9.9%,其中主要进口国为阿曼、印度尼西亚、伊朗、马来西亚及俄罗斯联邦。2019年1-11月份中国尿素出口量大约435万吨,同比2018年1-11月份出口的180.5万吨大幅增加约141%,其中主要出口国为印度、韩国、孟加拉国、澳大利亚及墨西哥。整体看2019年中国尿素对印度的出口量明显高于2018年,不仅由于印度国内进口需求增加明显,同时由于中国内销不畅,也迫使部分尿素企业增加出口来缓解自身的出货压力。(详情见年报)

 五、2019年尿素期货上市,开辟尿素期现结合新模式

尿素期货上市,探索了期现货结合套保的业务新模式,为解决行业资金流动慢、融资难、货款回笼难等问题找到新的解决办法,对期货市场而言,也开拓了新的产融融合的领域。

尿素期货8月9日在郑商所上市,8月份尿素期货主力合约2001最低跌至1679元/吨,最高涨至1815元/吨,最高和最低价差高达136元/吨。9-10月份尿素期货价格整体呈震荡下行的趋势,11月份尿素期货价格先抑后扬, 12月初尿素期货价格开始呈现上扬的趋势,中旬后价格震荡下滑。12月16日主力合约2001开始换手2005,首日主力合约2005开盘集合竞价为1735元/吨,随后价格震荡下行,至12月24日盘中价格跌至最低1696元/吨,之后价格再次上行,至12月26日,2005尿素主力合约收盘价格在1714元/吨。

12月2日,在尿素期货上市将近4个月之际,尿素期货首批仓单生成。12月25日,首批尿素期货厂库仓单注册成功,这批厂库仓单的拥有者为惠多利农资有限公司。12月27日中化化肥厂库首批期货仓单注册成功,注册尿素数量在400吨(20手),仓单拥有者为浙江永安资本管理有限公司。

  

六、2019年国际尿素市场印度表现活跃

2019年上半年国际尿素价格呈震荡上行趋势,但下半年国际尿素行情则持续下行,直至12月上旬国际尿素价格方触底反弹。全年看印度尿素进口形势尚佳,但除印度持续的大单进口标购外,其他市场表示仍差强人意。(详情见年报)

 

2019年印度国内尿素市场销售强劲,尤其是12月份印度国内尿素销售量有望达到500万吨,创单月销量历史新高,而印度国内2019年有一套年产130万吨的尿素新装置投产,致使印度国内2019年尿素产量也略有提升,但产量的增长仍不及消费量的增幅,故2019年印度国内尿素进口量也明显增加。从2019年印度尿素进口标购量看,到11月份,印度国内2019年尿素标购进口量已经达到722万吨以上,而2018年全年印度尿素进口标购量仅501万吨左右。2019年12月20日印度再次发布一轮尿素进口标购,预计目标采购量在100万吨左右,届时2019年印度尿素标购量将达到800万吨以上。

 

新年篇:

 2020年尿素后市展望  挑战大于机遇

一、尿素供应或将好于2019年

2020年国内尿素生产整体情况或略好于2019年。增产方面看,2019-2020年国内天然气供应形势或将宽松,因此国内气头尿素企业开工状态将好于上一年。2019年国庆节阅兵对于部分地区尿素企业的生产造成影响,2020年将不会出现此情况。2019年国内尿素基本无新增产能,而2020年国内尿素计划新增产能量在300多万吨,尽管何时达产尚无定论,但新增产能投产会增加尿素市场的供应量。

而减产方面看,国家环保政策或将严于2019年同期,因此部分地区尿素工厂生产仍会出现阶段性的停车限产的情况,2020年国内尿素行情预期或不及2019年,届时尿素工厂亏损面或有所扩大,会打击部分尿素工厂的生产积极性,进而影响尿素产量的释放。

   二、农业需求仍为负增长,工需相对平稳

近几年来国内农业尿素需求量以平均近8%的降速减少,政府曾在2015年发文表示到2020年实现化肥使用零增长的目标,预计2020年农业用肥量的减少趋势仍难改变。复合肥作为尿素产品的主要下游之一,预计 2020年其行业发展仍难有突破,其对于尿素的需求量也将难有明显的增长。

国内工业尿素市场需求仍将呈稳步增长的趋势,其中胶合板厂对尿素的需求增长缓慢,部分区域甚至出现负增长。其他方面,如三聚氰胺、火电脱销及车用尿素等对尿素的需求量仍将继续增长,尤其是火电脱销及车用尿素等环保产品,未来的发展趋势仍将势不可挡。(详情见年报)

 

三、尿素价格整体预期或不及2019,阶段行情仍将存在

2020年国内尿素价格走势整体预期将不及2019年。该判断是基于经济运行趋势,煤炭价格预期以及尿素供需状态。

从经济大环境方面看,2020年国内经济运行增速可能会较2019年进一步降低,煤炭等产品行情运行趋势预计仍将偏空,而一旦煤炭价格出现明显下滑,那么将会带动尿素价格随之下行。2020年中国尿素产能预期或高于2019年,主要由于有大约300多万吨的新产能投产计划,预计2020年国内尿素产量也将略有增加,随着天然气供应紧张局面的缓解,气头尿素企业生产运行状态将有所好转,但2020年尿素行业运行情况以及环保政策等因素也会对尿素产量的释放形成阻碍。2020年国内农业尿素市场需求继续呈小幅下降的趋势,下游工业需求状态仍将有所分化,复合肥及胶合板企业对于尿素的需求增长将有限,但三聚氰胺、车用尿素及火电脱销等行业对尿素的需求仍将稳步增长。而2020年尿素期货的价格走势也会从心态等方面对国内尿素现货行情形成较大的影响。整体看2020年国内尿素行情预计将不及2019年同期,全年平均销售价格将较2019年有所下滑,企业利润空间仍将继续收窄,亏损面也将进一步扩大,或将推动固定床工艺的尿素装置逐步退出历史舞台。

(详情见年报)

 

2019年尿素即将说拜拜,2020年尿素市场机遇和挑战并存,让我们一起期待和迎接。市场一直在变,而不变的是安云思的专注、中立和为客户服务的热情,2020年安云思还将与您携手同行,并肩作战!

 

 


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