分析报道

安全生产月 日产量快速下降 尿素价格能否上扬？

安云思数据显示6月10日，国内尿素工厂开工率进一步下滑，日产量减少至14.5万吨，较月初的15.6万吨减少约1.1万吨，降至近101天以来尿素日产最低点。而2020年以来低于14.5万吨日产的时间主要出现在3月1日以前。

按照以往的装置运行情况看，每年的5-8月份为国内煤头尿素装置集中检修期，多数煤头尿素装置在此期间会相继进行年度检修；且在此期间气温较高、用电量增加，故障停车现象也时有发生；而今年6月是第19个全国“安全生产月”，国务院安委办、应急管理部要求，各地区、各有关部门和单位要紧紧围绕安全生产专项整治三年行动计划。因此在上述相关因素影响下，国内尿素装置年度检修、故障停车及复产不顺利等情况叠加，导致尿素日产量不断下降。6月10日国内尿素日产量在14.5万吨，同比2019年下降1.2万吨，比2018年同期下降0.06万吨。2018年至2020年尿素日产量走势如下图。

如上图所示，2020年1月、3-5月份尿素产量明显高于18年和19年同期。今年1月底至2月初、以及6月以来国内尿素日产量低于2019年同期。2020年尿素日产量最低为12.3万吨，出现在1月初和2月初，1月初为气头尿素装置集中停车期，2月初，受疫情影响，部分尿素装置原料短缺、库存积压，尿素装置阶段性停车增加。今年尿素最高日产量出现在3月底，为16.5万吨。安云思数据显示2020年1-5月份国内尿素总产量合计为2265.7万吨，同比2019年增加114.2万吨，同比2018年增加约240万吨。

安云思整理了目前停车检修装置复产计划，如下图所示，在不新增故障停车的前提下，推算如下： 6月中旬复产装置预计在6千吨，即尿素日产量有望提升至15万吨；6月下旬复产装置日产量预计在1万吨左右，故预计月底日产量有望提升至16万吨左右。安云思预计2020年6月份国内尿素月产量大约在450万吨，2020年上半年尿素总产量在2715.7万吨，较2019年同期增加约91.2万吨。

6-7月份为国内尿素夏季追肥旺季，而随着时间推移，部分区域农业备肥高峰已过，6月中下旬东北等区域的农业备肥将逐步转弱。而国内高氮复合肥生产销售也告一段落，复合肥企业开始集中检修，为下一波高磷复合肥准备，对尿素采购需求量明显减弱；胶合板厂也受麦收进行、装修不景气及出口氛围不佳等影响开工较低，对尿素需求尚未恢复到往年同期水平。总之，尿素市场需求近期仍呈现出减弱趋势，部分尿素工厂新单成交氛围不佳，商谈空间增大。

而国际尿素市场表现则有所好转，6月初，受市场货源供应紧张影响，国际尿素价格止跌反弹，中东、埃及和巴西尿素价格持续上涨，较上月底涨幅在5-20美元/吨，巴西玉米销售前景看好，涨幅较大。综合来看，6月份国际尿素市场预计将稳中坚挺，印度新一轮尿素招标有望发布。国际尿素市场好转，给中国尿素市场带来利好支撑，但结合目前中国尿素出口价格和国际价格的价差来看，中国尿素出口量仍暂难有明显突破。

综上所述，农业需求减弱，复合肥开工下降，胶合板未能恢复，尿素需求预计仍将呈现下降趋势。而国内尿素工厂开工率的下滑则可缓解其因销售不畅而带来的压力，预计近期国内尿素行情仍将以弱稳为主。6月中下旬后，国内尿素工厂开工将逐步提升，但区域农需仍在，同时国际尿素价格的上扬利好于心态，因此预计6月底前国内尿素价格将难现明显性的下滑，整体或将窄幅下行。