分析报道

2021年三聚氰胺 “牛”转乾坤 刷新历史

金九时节，三聚氰胺价格再次强势上扬，截至目前国内北方地区三聚氰胺常压品主流出厂价格已经上涨至16300-17000元/吨，超过今年5月最高价格，刷新十年内最高水平。

价格涨幅知多少

如下图2019-2021年三聚氰胺出厂均价走势，三聚氰胺价格2019年至2020年震荡上行，2021上半年快速上涨，5月下旬快速回落，6月份再次震荡上行，9月份以来再次快速上涨，目前的价格较5月底价格上涨94%，较2021年初上涨146%，较2020年同期上涨223%。2021年截至目前国内主流均价在10400元/吨，比去年同期的4840元/吨，涨幅在115%。

安云思根据历史数据和采访部分市场人士得知，目前的价格已经超过2011年以来最高水平，2008年-2011年有过14000元/吨出厂，但持续时间短暂。部分市场人士表示，目前的主流出厂价格近20年未曾遇到。

价格涨势是为何

三聚氰胺主要下游需求来自家居板材行业，三聚氰胺的产量主要供国内需求和出口市场，出口需求一直以来对国内三聚氰胺市场带来较大的影响。2020年公共卫生事件爆发，三聚氰胺生产和销售均受到影响，中国市场较快恢复，国际部分地区疫情截至目前仍未得到较好的控制，导致其三聚氰胺的产量下降，而为了满足其自身的需求，就需要增加对三聚氰胺产品的进口，随之就促进了中国三聚氰胺出口量的增加。

2017年出口占比超过四分之一，2021年1-7月份出口量在25.75万吨，出口占比已经超过国内总产量的30%。2021年8月23日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的三聚氰胺做出第三次反倾销日复审终裁，建议继续对中国的涉案产品征收反倾销税，税额在161美元/吨，有效期为5年，此前的税额为331.10美元/吨。印度反倾销税的减少，对三聚氰胺出口市场也带来支撑。

新疆等地“十二五至十三五”部分三聚氰胺新装置上马，因原料成本低且采用新技术，三聚氰胺成本优势明显，部分货源流入华北和华东等地，对三聚氰胺市场带来抑制，2021年出口形势好转，部分货源销往欧洲等地，三聚氰胺市场整体向好。另外，后疫情时代，国内板材市场也逐渐好转，国内部分地区三聚氰胺故障停车，抵消了新增装置带来的产量增加，阶段性呈现供不应求的局面，不断推涨国内三聚氰胺价格。

三聚氰胺利润面如何

三聚氰胺的主要原料为尿素，生产工艺多为三吨尿素生产一吨三聚氰胺，煤炭，电费、催化剂等其他费用按照1500吨计算，则三聚氰胺原料成本在尿素*3+1500元/吨。2019年至2021年三聚氰胺、尿素周出厂和三聚氰胺利润图如下。2019年三聚氰胺的生产多为亏损状态（部分装置生产过程中产生副产物，可能略有盈余）。2021年三聚氰胺生产利润可观，目前测算单吨利润在5000元/吨左右，2021年以来平均利润在2000元/吨左右（如果加上部分副产物，利润更高）。

三聚氰胺拉动尿素市场

因为三聚氰胺利润面较好，可生产三聚氰胺的装置减少外销自用生产三聚氰胺，无尿素生产装置的三聚氰胺厂家多增加尿素原料的采购，三聚氰胺对尿素的需求提升，支撑尿素价格。听闻个别厂家因后期有停车的可能性，加上装置可生产车用尿素，目前普通尿素已经暂停售。

金九高位 银十是否延续涨势

目前华中、华东部分装置检修且后期仍有部分装置有检修计划，预计产量短期难恢复，加上出口订单持续，现货供应紧张局面还在延续，南方低端价格仍有继续探涨的空间。但国内三聚氰胺北方主流出厂价格在16300-17000元/吨，为历史价格高位，下游部分板材厂利润压缩明显，对目前高价位接货意愿下降，或将对目前的高价位带来一定的抑制。