分析报道

山西晋城尿素减产升级 供需错配淡储继续放量

受天气扩散条件较差、晋城地区环保要求影响，3月20日，山西晋城地区减产幅度升级，安云思数据显示，晋城地区尿素企业减产幅度已经从19日的30%提升到57%。

晋城地区主要的尿素企业为天泽、兰花和晋能控股，晋城地区三家企业日产量合计在1.7万吨左右，安云思调研了解到，自3月20日起，天泽巴公尿素装置、兰花巴公尿素装置和晋能控股下属企业晋丰和天源将开始全部停车，合计减产量在9700吨左右，其中大颗粒在8000吨，减产后，晋城地区日产量下降至7300吨左右，详情如下表所示。

  目前正值农业需求旺季，部分地区尿素社会库存量较低，且受疫情影响部分尿素工厂汽运发货不畅，拉动本周国内尿素价格持续稳中探涨。晋城地区作为主要尿素生产地，货源持续火运发往全国各地，随着环保差异化管控时间结束，贸易商、市场人士对晋城地区尿素和全国尿素日产量多有看涨的期待，但近两日尿素工厂减产突如其来，且减产幅度已经超过前期水平，受到市场人士的普遍关注。

安云思数据显示，3月18日全国尿素日产量在16.46万吨，昨日以来内蒙古乌兰大化停车，叠加今日晋城地区尿素工厂停车范围的进一步扩大，预计今日国内尿素日产量将下滑至15.5万吨左右，较去年同期减少约0.7万吨，较2020年同期减少0.5万吨左右。目前内蒙古博源52万吨尿素装置复产试车中，预计明日出货，天润52万吨装置近期也将复产，但内蒙古鄂尔多斯化学工业95万吨装置和晋开120万吨装置仍有检修计划，加上其他装置的检修计划，综合预计本月下旬尿素日产量易跌难涨。

2020-2022年尿素日产量走势如下图。

从需求层面看，3月下旬后北方春季小麦返青追肥将逐步进入尾声，但西北地区春播仍在进行中，且4月初以后，东北地区春耕启动，复合肥、掺混肥对尿素需求及大颗粒尿素需求也将持续。与此同时，国内高氮复合肥生产旺季也将逐步启动，由于前期资金紧张，复合肥工厂原料备肥不足，一旦高氮肥生产启动，预计对于尿素原料的需求量也将出现阶段性的增长，因此需求端的利好还将持续。

正值国内农业春季需求旺季，社会库存量偏低，受疫情影响，货源地发货不畅，需求地货源不足，尿素供需失衡，晋城减产及国内其他装置检修带来的尿素减量，也将一定程度上加大尿素市场的供需矛盾，预计短期国内尿素行情仍将继续稳中探涨。另有部分市场人士表示：由于市场货源供给不足，后期也将加快淡储货源的出货。