复合肥

复合肥：秋季肥进行时

随着复合肥企业逐渐公布秋季肥政策和开工提升，复合肥市场进入秋季肥阶段，企业秋季肥政策以打款计息、提货补贴和爆品销售为主，优惠幅度在10-60元/吨，计息多在0.8%-1.2%。据安云思了解，目前多数复合肥企业已经公布秋季肥政策，部分复合肥企业表示近期召开经销商会议或者公布秋季肥政策，预计7月中旬秋季肥市场或愈加明朗。因用肥尚需时日，原料价格弱势盘整，部分经销商表示秋季肥市场还不明朗，故秋季肥市场成交量和氛围不及预期。

安云思7月4日数据显示：主要复合肥出厂价格如下：45%s3*15在2150-2350元/吨，45%cl3*15在1900-2050元/吨，成交价格倾向于中低端。本周全国复合肥开工率约40%左右，随着秋季肥政策的陆续进展，部分复合肥企业复产或者提高负荷，且部分企业表示中旬、下旬继续提高负荷。本周复合肥各原料价格稳中波动，尿素价格先扬后抑，综合来看，45CL（3*15）成本较上周上调10元/吨。2018-2019年年复合肥价格走势、开工率和成本变化如下图所示。

本周尿素市场先抑后扬，印度尿素招标、尿素装置集中停车检修推动尿素市场价格上探，但印度招标价格低于预期和国内农业需求不佳等持续抑等制尿素新单成交，且东北和西南等地价格下滑20-60元/吨，其他地区稳中波动为主。截至7月4日，山东和周边地区尿素主流出厂价格在1850-1980元/吨，川渝、山西和内蒙等地区成交价格更低。7.1-7.4中国尿素平均日产量在15.3万吨左右，下周仍有部分装置停车检修，部分装置检修复产，预计产量还有继续下降的可能。本周磷酸一铵市场弱势盘整，复合肥企业虽开工提高，但原料一铵采购积极性仍欠佳，湖北地区主流承兑出场价格仍在1950-2000元/吨。本周钾肥市场稳定为主，氯化钾港口库存持续高位，下游复合肥厂拿货谨慎，盐湖集团暂未公布新的销售政策，氯化钾市场成交氛围缓慢。硫酸钾市场稳中坚挺为主，随着南方烟草招标的陆续启动，硫酸钾市场获得利好支撑，硫酸钾低端价格减少趋势。国投罗钾装置处于检修期，预计检修时间为3个月，9月份恢复生产。2018-2019年复合肥各原料价格走势如下图所示。

安云思数据显示，2018年7月4日，45%s3*15在2200-2350元/吨，45%cl3*15在1920-2050元/吨，目前价格较2018年同期低20-50元/吨，而在原料方面，尿素磷酸一铵和硫酸价格价格同期下降，氯化铵、硫酸铵和氯化钾目前价格高于去年同期，45%CL综合成本较去年同期下降30-50元/吨。原料价格同期对比如下表。

短期来看，随着时间推移，复合肥市场开工逐渐提升，更多的企业公布秋季肥政策，复合肥企业秋季肥政策逐渐明朗，复合肥市场成交氛围也将逐渐趋于好转。预计复合肥市场开工逐渐上扬，复合肥价格稳中盘整为主。对于后市主要关注原料市场和复合肥开工进展。尿素市场主要取决于印度尿素招标最终中国货源的供给量，若大量中国货源参与，加上国内集中停车检修，尿素市场或将在短期内触底反弹。尿素市场变化也将对复合肥带来直接影响，复合肥原料的采购积极性也将逐渐传导至磷肥和钾肥市场。