分析报道

环保限产再次来袭 秋冬尿素减产知多少

9月24日晚，山西晋城发布加严大气污染管控通知，9月25日至10月1日12时，山西晋城地区煤化工企业限产20%（以气化炉计），安云思了解天泽、兰花和晋煤集团均响应政策减产，合计影响日产量约3千吨。9月30日晚山西晋城发布2020年-2021年秋冬季重点行业企业差异化管控通知，要求煤化工企业晋煤集团、兰花科创、天泽化工行业整体限产43%，安云思追踪，10月9日晚，山西天泽周村装置开始减产，山西晋城秋冬限产帷幕拉开。

2020年至2021年山西晋城秋冬减产详情

2020-2021年山西晋城秋冬煤化工行业差异化管控清单如下图。 

据安云思了解，山西天泽一套尿素自10月10日减产，另一套装置将在10月13日停车，在10月下中旬天泽合计日产量减产在5000吨，按照要求11月初至3月底仍有减产计划；山西晋煤天源、金象和晋丰停车计划在1.5-4个月不等，山西兰花亦有停车计划，安云思根据企业减产、停产情况绘制曲线图，具体如下图所示。

如上图所示，安云思预计山西晋城地区10月10日至明年3月底影响日产量在3000-9000吨，平均影响日产量在6千吨左右，排除晋煤闻喜这套装置的停车检修情况，天泽、晋煤和兰花在此期间减产量约100万吨。（具体的减产情况以及不利天气条件下是否有增加还需要密切跟踪报道。）

2019年至2020年山西晋城秋冬减产

自从发布此次限产和减产通知，安云思多次接受市场人士咨询，今年山西限产力度和去年同期对比是个什么水平？安云思采访调研整理如下，供市场人士大块朵颐。

2020年9月23日起，山东、河北、河南和山西多地发布环保橙色和红色预警，河北、河南、山东和山西部分尿素厂限产或者停车，9月23日起全国尿素日产量开始明显下滑。山西晋城地区在10月9日发文，明确重点行业2019年-2020年秋冬季差异化管控要求，晋煤、兰花和天泽装置阶段性停车检修，通知截图如下。

安云思数据显示：山西晋城地区尿素企业（晋煤、天泽和兰花）在2019年10月至2020年3月严格执行环保限产和检修计划，日产量减产在2700-13600吨，10月10日后日产量平均减少在8800吨左右，10月10日至次年的3月累计减产约150万吨。减产情况如下图所示。

按目前的限产力度来看，山西晋城秋冬限产影响日产量在6千吨左右，不及去年同期8800万吨的减产量，天气情况和企业设备升级改造功不可没。在秋冬不利天气条件下，目前的减产初步通知如下，后期若遇到特殊天气，影响情况还有变动可能性，安云思也将持续跟踪报道。山西晋城减产帷幕拉开，意味着山西地区秋冬货源将减少明显，国家冬储计划也在进行中，部分企业产量下降且需要执行冬储计划，向安云思表示，秋冬季外销计划有限。减产企业多为大颗粒生产企业，预计在未来一段时间内，大小颗粒的价差仍有增加的可能性。

2020年-2021年尿素产量大预测

除了山西晋城减产，河南安阳中盈、心连心也有检修计划，另外秋冬季环保要求增加，车用尿素的需求量也将增加，所以后期企业普通尿素的产量也占比也将呈现下滑趋势。

秋冬季来临，天然气企业检修也将逐渐被提上日程，2019年-2020年减产停车多集中在11月至次年的1月，今年天然气供应形势持续向好，预计今年减量情况或将和去年同期相当，同期对比影响量不大。

四季度新产能释放仍是关注焦点，据安云思了解，湖北三宁80万吨装置试车中，预计11月中旬点火，山东瑞星11月中下旬100万吨装置点火试车，江西心连心52万吨装置预计在12月底点火，乌兰大化120万吨装置预计在21年初投产，综合预计20年10月下旬尿素合计日产量在15-16万吨区间。11月至次年3月，尿素日产量或将集中在14-15万吨区间。

尿素作为煤化工企业的主要下游之一，煤头企业秋冬限产也成为了了一个趋势，部分期间或将受影响的企业将年度检修放在此时间段；气头尿素企业冬季限气保民用政策也使得企业在此阶段年度检修。企业响应环保要求升级改造，企业设备利用率提高，加上新设备的投产，尿素产量近几年呈现上升趋势。农业需求提升和出口形势向好在2020年对尿素市场带来强有力的支撑。

国内农需减弱、工业需求氛围不温不火，国内需求仍是尿素市场的一大硬伤。但印度10月9日尿素招标投标量约360万吨，听闻投标价格在270美元/吨高位，略高于上周出口价格低端，或将对尿素市场带来支撑。并且山西限产和国内其他地区装置检修带来的产量下降也将减少国内工厂出货压力，预计尿素价格下降空间有限，部分地区价格或将受出口拉动小幅上扬。后期建议市场人士密切关注印标和冬储动向，合理参与期货市场避险。