氮肥

尿素周报：国内跌势已明 国际走势取决于印标

本周国内尿素行情出现不同程度下滑，其中西北、华北及东北部分区域价格跌势较明显，主要由于东北地区尿素夏季用肥已结束，而西北及华北地区农业尿素需求有限，导致工厂销售压力增加。华东及华中部分地区行情本周也略有下滑，这些区域夏季尿素需求仍在进行中，尽管市场成交不活跃，但工厂出货相对平稳，销售压力尚不大。而本周南方尿素市场行情也呈稳中下滑的趋势，农需清淡、局部地区的持续降雨以及进口尿素的冲击等都不利于尿素行情的走势。本周国内工业尿素市场需求形势仍一般，但江苏沭阳地区胶合板厂开工状态略好于上周。国际市场方面，尽管本周国际部分地区尿素价格仍呈上扬趋势，但高端价格涨势已显乏力。埃及尿素工厂大颗粒出口标售目标价格在290美元/吨FOB，但已无买家愿意接受，被迫取消标售；而阿拉伯湾的大颗粒尿素高端报价到285美元/吨FOB，也暂难被买家接受；本周印度新一轮尿素进口标购仍未发布，有消息称其仍在讨论是否能够进口伊朗尿素；而巴西尿素7月份进口量已经超过了50万吨，预计未来的进口活动也将放缓。

价格方面

上表中可以看出，本周国内大部分地区尿素行情均较上周同期下滑，仅江苏、云南及福建等少数区域行情以稳为主。而本周尿素工厂价格跌幅较大的区域为东北、华北及川渝贵地区，厂价周跌幅在40-150元/吨，这些区域市场价格跌幅也较大，普遍周跌幅达50-100元/吨。本周东北地区夏季尿素用肥已基本结束，而华北地区农业尿素需求有限，同时随着东北用肥的结束，内蒙古尿素外销受阻，导致当地工厂销售压力增加，而本周川渝地区持续暴雨，很大程度上影响了工厂的出货及市场的成交。

本周中国尿素工厂平均出厂价格到1850-1950元/吨，同比2017年同期高出250-350元/吨，较2016年同期高大约600-700元/吨，价差较上周缩小。而从2016-2017年的尿素价格走势看，7月中上旬国内尿素行情基本以稳中小幅下滑为主，7月下旬后尿素行情跌势愈发明显，而从当前的国内尿素市场状态看，预计2018年7月份的尿素价格走势与前两年差异将不大。

原料方面

原料煤方面，本周国内尿素原料煤炭价格出现明显上扬，山西晋城无烟小块坑口价格已反弹至1200元/吨左右。目前国内无烟煤市场受环保、安全检查双重影响，煤企生产受限，整体供应偏紧，对无烟煤市场形成利好支撑。而煤炭价格的坚挺依旧从成本的角度利好于尿素行情。

供应面

   本周国内尿素工厂平均开工率在66.5%左右，平均日产量大约15.8万吨，较上周略有增加。而本周国内尿素工厂开工率同比2016年及2017年均有提高。

需求面

    工业需求方面：本周国内工业尿素市场需求形势仍无明显好转，临沂地区胶合板厂需求相对平稳，复合肥厂开工率仍较低，后期复合肥厂将进入秋季生产旺季，但将以高磷复合肥生产为主，对尿素需求量将明显少于高氮复合肥。江苏沭阳地区下游胶合板厂开工率较上周提升，但当地工业尿素市场目前需求仍不活跃。从行情方面看，受国内部分区域尿素工厂价格下滑影响，工业尿素市场行情也呈小幅下滑的趋势。

国内部分工业需求区域尿素市场价格变动情况如下：（单位：元/吨）

    农业需求方面：本周北方华东及华中部分地区仍有农业用肥，但市场需求已不活跃，受尿素销价偏高及其他肥种替代的影响，本季农业尿素市场需求仍有所减少。而国内其他区域农业尿素市场需求目前也已较清淡，预计北方夏季尿素用肥7月下旬将全面转淡，局部地区农需还可持续至7月底，之后国内夏季尿素需求将全面结束。预计随着农需的结束，国内尿素行情也将出现全面性的下滑。

国际市场方面

本周国际尿素市场综述：   

国际尿素行情自5月中旬开始上涨，目前涨势已显乏力，本周中东尿素价格还在280美元/吨FOB，但是埃及的尿素出口标售价格表明已经没有买家再愿意支付290美元/吨FOB的价格购买。

本周印度仍是国际市场的关注焦点，但是新一轮尿素进口标购仍未发布，据悉可能是由于库存问题，也可能是因为DOF想确定是否能够购买伊朗尿素。如果没有伊朗尿素，印度的尿素进口标购或将进一步拉涨国际尿素价格。

目前看印度的尿素进口标购时间仍较紧迫，其上一次尿素进口标购时间是在4月10日，而随着销售量的增加，本国的尿素库存在减少，但尽管迟迟未发布新一轮进口标购，印度国内尿素市场行情仍变化不大。

本周国际市场关注焦点：

巴西的购买

本周巴西地区部分尿素销售价格已经上涨至300美元/吨CFR，更高的价格已在遭受着阻力。尽管巴西尿素市场需求强劲，但7月份尿素进口量也较大，总量已经超过50万吨。

中国

在中国，本国小颗粒尿素价格仍居高位，基本无出口，但大颗粒尿素工厂已经开始提供部分出口货源，价格大约在280美元/吨FOB，8月份装载。

印度

在印度，如果很快的发布尿素进口标购将有利于国际尿素行情的走势，但如果其进口标购进一步推迟或者仅购买伊朗尿素都将不利于国际尿素行情走势，目前印度仍在使市场人士玩猜谜游戏。

中国尿素进出口动态

在过去的一周，中国的小颗粒尿素价格略有下滑，山东尿素工厂出厂报价到1950-2030元/吨，夏季农业需求不活跃，而受环保检查影响，工业尿素市场需求氛围也较一般。

预计7月下旬中国国内尿素价格还将进一步走软，但由于价格不足够低，故小颗粒工厂还暂未考虑出口。

中国大颗粒尿素工厂目前提供的出口价格到277-280美元/吨FOB，7-8月份的船期。有贸易商在装运更多的伊朗尿素到中国港口，以供今年晚些时候转出口。

2018年5月份中国尿素出口量大约在16万吨，而2018年1-5月中国尿素出口总量在57.2万吨，较2017年1-5月出口的215万吨大幅减少。

后市预测

国内方面，随着本国农业需求的减弱直至结束，国内尿素行情的下行趋势已然明朗，但受原料煤价格居高不下影响，预计下半年国内尿素行情的底部价格也将明显高于2017年下半年，而此轮价格下探的空间大小还将取决于国际市场行情走势，如果国际价格继续冲高，国内外尿素价差缩小，中国出口再次返回市场，那么就能对下行的国内行情形成支撑，反之价格下探空间将较大。

国际方面，国际尿素价格未来走势仍将重点取决于印度及巴西等国的需求，巴西7月份尿素进口量已经超过50万吨，预计进口步伐将放缓。而印度的下一轮尿素进口标购将对国际行情走势形成决定性的影响，印度目前仍未确定是否采购伊朗尿素，如果决定购买伊朗尿素，那么其采购价格将较低，且不利于国际尿素行情走势，同时也要面临一定的政治风险。反之如果印度不采购伊朗尿素，那么就需要从其他区域采购远高于伊朗尿素价格的货源，也有利于国际尿素行情进一步上涨。因此印度新一轮尿素进口标购的抉择将直接影响国际尿素市场未来走势，应予以重点关注。