分析报道

需求弱 产量升 尿素开年唱白脸

 原文发布时间：2019年2月14日

春节假期后，国内尿素市场未现往年的“开门红”，而是呈下行趋势，主要由于需求恢复不明显，同时随着气头尿素工厂装置的陆续恢复，国内尿素开工率也开始明显提升，而国际尿素行情依旧是“雪上加霜”，对国内尿素行情无任何支撑。市场价格的下滑对于国内市场心态也带来不小的压力，多数业内人士仍看空后市行情，甚者认为价格跌幅空间较大。

1、节后尿素工厂开工率提升明显

  每年春节假期前后，部分天然气工业用户停车，对于承担天然气调峰尿素企业的供气量会有所增加，故西南承担调峰限气停车企业多有节前复产的可能。2019年农历新年要比2018年提前11天，2018年-2019年天然气保供工作充足，故天然气的复产也较去年同期提前10多天，2019年随着云南云天化和四川泸天化1月下旬的复产， 气头尿素企业产量逐渐提升。

  2018年9月至2019年3月国内主要气头尿素装置检修运行和检修汇总如下：

  气头尿素装置复产和部分煤头装置减少合成氨销量增加尿素产量为近期产量提升的主要贡献者。安云思数据显示：2019年2月2日尿素日产量在13.8万吨，2月14日日产量提升至14.57万吨，增幅在5.6%，较1月14日日产量12万吨增幅在21%。

  近两年12月至次年3月国内尿素日产量对比如下，其中部分产量提升有新产能释放（如吉林通化和内蒙古兴安盟博源），影响日产量不足3千吨左右。

2、需求恢复缓慢，市场信心不佳。

  节后国内尿素市场需求形势延续节前的低迷态势，受气候寒冷等因素影响，农业市场需求启动尚不明显，仅苏皖局部地区略有冬腊肥需求，但需求仍不活跃。工业市场方面，江苏沭阳及山东临沂等地区工业需求略有增加，但整体开工率仍偏低，春节期间复合肥开工率在23%，较去年同期下降7%，复合肥厂家成品库存较多，原料采购不积极。预计正月十五后，下游胶合板及复合肥厂开工将提升明显。而2018年春节后受印度发布新一轮尿素进口标购等利好因素影响，节后国内农业尿素市场需求形势尚佳，下游胶合板等工厂则在正月十五后陆续恢复，但恰逢2018年北京两会，因此工业需求恢复速度又被放缓，这也是导致2018年春节后国内尿素行情先扬后抑的因素之一。

3、国际市场持续低迷，继续限制中国出口。

  春节前国际尿素行情已经是下调的趋势，但节后的行情跌势仍较明显，局部地区甚至跌势加速，目前中东尿素出口报价已经跌破260美元/吨FOB，埃及及俄罗斯等地尿素价格也持续下行。而2018年节后国际尿素市场表现则较理想，节后印度就发布新一轮尿素进口标购，拉涨了国际尿素行情，其最终成交量达到65万吨，货源主要来自于伊朗及阿拉伯湾地区，折合中东尿素出口价格在260美元/吨FOB左右。而2019年节后印标则遥遥无期，有市场预计其下一轮尿素进口标购在4月份后，果然如此，那么国际尿素市场近期看仍缺少有利的支撑，下行之势暂难改变。

4、2019年节后尿素行情走势与2018年分化，价格同比降低。

2018年节后国内尿素行情呈现出“开门红”的行情，受国际市场上印度发标及国内局地农需启动拉动，国内尿素行情春节后便出现上扬，18年春节前国内尿素工厂主流出厂价格到1880-1950元/吨，节后（2018年春节假期为2月15日-2月21日）价格持续上扬至3月初，工厂主流出厂价格到1930-2000元/吨，价格涨幅达50元/吨左右，随后价格开启下探模式，且持续下滑至4月中上旬。而2019年春节前（2月2日）国内尿素工厂主流出厂价格到1850-1900元/吨，节后国内尿素行情部分下滑，目前主流出厂价格到1850-1880元/吨，高端价格下调20元/吨左右。整体看2019年节后尿素市场表现不及2018年，且受买涨不买跌心态影响，市场人气较弱，信心不足。

总体看2019年国内尿素行情开年状态不理想，气头企业的提前复产增加了市场的供应量，而市场需求状态则持续低迷，目前看后市的主要利好便是需求的恢复，因此市场应重点关注天气转暖后小麦返青肥的需求情况以及正月十五后下游胶合板及复合肥厂的复产情况。整体看对于尿素行情未来走势，市场情绪仍偏于悲观，毕竟当前的尿素日产量同比明显高于去年同期，同时国际市场的持续低迷继续限制着中国尿素的出口，因此单靠春季市场的有限农需以及下游不景气的工业需求，似乎对行情的拉动力仍较弱。